财报显示，京东Q1净收入1462亿元，同比增长20.7%，高于彭博一致预期的1366.66亿元；净利润为10.73亿元，相较去年同期的73.19亿元，同比下降了85.34%，但高于彭博预期的3.24亿元；非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润为30亿元人民币，去年同期为33亿元人民币。 仅从核心财务数据来看，作为第一个公布疫情成绩的电商公司，京东交出了一份超市场预期的“成绩单”。因此，当天收盘后，746.8亿美元的市值让京东又重新超过了拼多多，回归第二的“宝座”。 尽管如此，疫情所带来的影响同样不容忽视，与历史成绩相比，京东本财季的确受创不小。甚至在这份特殊时期的财报中，可以看到一些可能涉及常态化隐忧。 先从好的方面来看。2020年第一季度，京东集团净收入为1462亿元人民币，同比增长20.7%。乍一看，这并不是个“漂亮”的数字，从近三年数据来看，20.7%的增速甚至低于2019年第一季度的20.9%，要知道，当时的京东正在“谷底”中挣扎。 但换个角度，从营收构成来看，2020年第一季度，京东的日用百货商品品类的净收入为525亿元人民币（约74亿美元），同比增长达38.2%，高于了京东整体增速。 不难看出，在疫情期间，用户的一般生活需求在京东平台迎来了爆发式增长。数据显示，在疫情最严重的1月20号到2月28号，京东给全国消费者供应了2.2亿件，超过29万吨生活必需品。对于一直被打上“3c、家电”烙印的京东而言，无疑是个意外之喜。 与此同时，在此次财报中，京东还有一项相当出彩的数据——活跃用户数。截至2020年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数为3.874亿，较去年同期增长24.8%，这一增速较上一季度的18.6%再次提速，更加难得的是，在一季度相对淡季的行业背景下仍旧新增了超过2500万活跃购买用户，这也创下公司在淡季用户增长的新高。2020年3月，京东移动端日均活跃用户数较去年同期增长46%。 因特殊时期的居家防疫，在线模式的需求激增，为线上平台们在第一季度的用户数以及活跃程度带来了增量是意料中的事情。但最终哪些平台分到更多的“饼”，则要各凭本事了。 据数据监测机构QuestMobile数据显示，京东APP在2020年第一季度连续月活超过2.6亿，同比增速超过20%，其中2月份月活同比2019年2月增幅超过30%。同时，2020年第一季度月活与2019年第四季度对比来看，京东APP的月活环比增幅明确领跑电商行业。 京东集团董事局兼CEO刘强东表示：“第一季度用户的强劲增长反映了消费者越来越依赖京东支持他们生活的方方面面，并对我们致力于提供广泛的优质产品和一流服务的承诺充满信心。” 疫情期间，供应链和物流掣肘，物流发货受阻，消费使用电商平台最看重的便是配送效率问题。据了解，在此期间，大部分快递停运，只有中国邮政、顺丰速运、京东物流、苏宁物流四家正常运营。 众所周知，高效率、高品质的物流配送一直是京东的一大优势。疫情的特殊性，无形中也为京东物流提供了一个可以充分表现的舞台。京东投入巨额成本，花费多年自建的物流基础设施，成为其在2020年第一季度的一张最大的王牌。 财据显示，截至2020年3月31日，京东物流运营超过730个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储总面积约1700万平方米。 有趣的是，从2020年第一季度活跃用户和日百商品增长的表现来看，京东物流是最大功臣。但仔细审视与物流关系最直接的数据——履约费用，会发现京东为这份优秀成绩付出的“代价”同样不小。 财据显示，京东2020年第一季度成本为1237亿元（约175亿美元），较上年同期的1029亿元增长20.2%；费用为202亿元，较上年同期的169.78亿元增长19%。其中，京东2020年第一季度履约成本为104亿元（约15亿美元），较上年同期的81亿元增长29%；一季度的履约费用率7.1％，而去年同期为6.7％。 但除去疫情配送过程中的一些原因，京东履约成本的增加或许与商品结构发生变化也有一定关联。相比于售价高的3c数码产品，此次疫情中大幅增长的日百商品拉低了客单价。但对京东而言，无论是送价格高的手机、笔记本，还是价格低的米面粮油，都是同样的服务品质、同样成本的京东物流，这间接拉升了履约成本。 众所周知，在京东体系中，京东物流一直很“重”。过去，大家普遍认为随着京东逐渐扩大平台业务的边界，将为其带来了更多的订单量。而订单规模的扩大，边际成本降低，京东的履约费用率也开始逐渐下滑。 对于在物流上持续投入多年的京东而言，履约费用的在很大程度上影响了公司的运营成本，所以，京东物流效率高低和订单规模的大小，将影响公司盈利空间的大小。随着订单规模的持续增大，履约费用率会持续降低，将会更大的利润空间。 但此次疫情出的问题是，如果京东失去了在3c家电品类中的领先地位，即使日常百货商品的比例大幅增加，此前一直提到的京东物流边际效应似乎也无法成立，反而可能陷入“业务扩张，利润走低”的困局。 在3c家电领域，前有苏宁磨刀霍霍，后有联手后的拼多多、国美虎视眈眈。对京东而言，履约成本问题，是隐忧亦是近忧。陈廷敬后人天津股票配资http://1256828.shop.52bjw.cn/
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