【摘要】为方便广大考生备考2018年期货从业资格考试，环球网校期货频道小编整理发布“期货从业资格《投资分析》知识点：期权的希腊字母”，希望大家认真学习和复习，预祝考生都能顺利通过考试。 常用Delta(A)、Gamma(/-)、Vega(v)、Theta(@、RhoCo)五个常用的希腊字母来刻画标的资产的价格、标的资产价格波动率、无风险市场利率和期权到期时间等对于期权价格的影响。 Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的性。 (2)当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看涨期权的Delta值变大后趋于1，看跌期权的Delta值趋于0。当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于0，看跌期权的Delta值趋于-1。 (4) Delta对冲：投资者按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险。如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，我们称该策略为Delta中性策略。静态的Delta对冲并不能完全规避风险，需要投资者不断依据市场变化调整对冲头寸。 Gamma值较小时，意味着Delta值对资产价格变动不，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。 (2)深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大。欲女经 (3)期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大;实值和虚值期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期至0。 (4)波动率和Gamma最大值呈反比，波动率增加将使行权价附近的Gamma值减小，远离行权价的Gamma值增加。 (2)平价期权对波动率变动最为，深度实值和深度虚值期权中资产价格和执行价对d1起到决定性作用，因此波动率的影响被弱化。 (2)在行权价附近，Theta的绝对值最大，也就是说，在行权价附近，到期时问变化对期权价值的影响最大。 (3)平价期权(标的价格等于行权价)的Theta是单调递减至负无穷大。非平价期权的Theta将先变小后变大，随着接近到期至0。因此，随着期权接近到期，平价期权受到的影响越来越大，而非平价期权受到的影响越来越小。 (2)随标的价格的变化：Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大;对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大;越是虚值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。 (3)随时间的变化：随着期权到期，Rho单调到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。 环球网校友情提示：查看更多复习资料您可以登陆环球网校期货从业资格频道或环球网校期货从业资格论坛与广大朋友一起交流学习，共求进步！ 本文由 恒宇国际（www.neivn.cn）整理发布 |