5月我国外汇储备余额结束了连续两月的上升掉头下降，创下2011年12月以来的新低。在美联储7月加息预期强化的背景下，国际资本从新兴市场流出，但中国外汇储备的降幅仍好于市场预期。 央行数据显示，5月的外汇储备约3.2万亿美元，较4月份减少了约280亿美元。不过以SDR计算的5月外汇储备则扭转了3个月的下降势头，较上月增加34.9亿SDR。 分析人士认为，以美元计值的外汇储备下降与上月美元指数大幅上升有关。央行在外汇市场的操作已经逐步减弱，市场正在适应新的人民币汇率形成机制。 美联储加息预期引起波动 据央行最新公布的数据，5月的外汇储备31917.36亿美元，较4月份减少了279.6亿美元。而SDR计算的外储增至22751.33亿SDR。 中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明对《第一财经日报》表示，我国外汇储备中约有三分之一美元资产，由于美元指数走强，按照时点进行汇兑折算，会使以美元计算的外储数据减小。 他认为，280亿美元的降幅并不算大，并且美元走强可能会随着美联储加息落定而止步。“如果7月美联储加息概率很高的话，可能在此之前美元对其他货币会走强，虽然能走强多少还不确定，但只要在市场预期之内，就会比较稳定。” 5月，美联储加息预期再度升温，美元指数由跌转升，全月上涨3%，从月初的92.6升至95.8。但上周五，美国公布的5月非农就业报告显示，非农新增就业仅3.8万，创下近6年来最低水平，与“就业市场形势继续改善”的美联储加息前提条件相违。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，外汇储备再现负增长并不意外，5月汇率计值因素导致外储减少250亿美元左右。而美联储加息预期重新走强，也导致国际资本从包括中国在内的新兴市场外流。他预计5月银行结售汇逆差规模较4月略有扩大。 谢亚轩认为，上周美国非农数据表现欠佳，使得美联储加息预期趋于稳定，美元重新走软，国际资本将再度重回新兴市场。在美联储加息靴子落地之前，中国的跨境资本流动以震荡为主。未来两个月需关注的风险事件包括英国脱欧和美联储两次议息会议。 外储变动趋于 5月的人民币汇率对美元贬值1.5%，对主要新兴市场货币有所升值。 谢亚轩认为，人民币虽然对美元贬值，但外汇储备的降幅不大，这反映出投资者对于汇率波动的适应力和耐受力增强，近期汇率波动更多是市场因素变化所驱动，而非大家习惯谈及的所谓“政策引导”。 赵庆明也告诉记者，“市场已经不像去年8月、12月和今年1月那样恐慌，尤其经过过去一段时间，市场对汇率形成机制有了充分的认识。” 他认为，央行在外汇市场是净买入还是净卖出也会影响到月度外汇储备数据，从央行外汇占款看，央行对市场的介入程度在不断减轻。但从企业、个人的购付汇行为看，央行外汇占款减少额仍会是逐步收窄的趋势。 央行公布的资产负债表显示，4月末，央行外汇占款为23.78万亿元，较3月份减少约544亿元，连续6个月下滑。前3个月央行外汇占款分别减少约6445亿元、2279亿元和1447亿元。 中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《第一财经日报》表示，过去外汇储备处于单边增长状态，如今适度有增有减是很好的现象，国际资本流动应该有进有出。她认为，比跨境资本投机更值得担忧的是外贸不景气，创造外汇动力不足，而使用外汇的能力在增强。 她也表示，我国经济增速界范围仍然相对较高，并且海外对人民币国际化和资本项目有较高的期望，中国吸纳外资的能力在新兴市场经济体，甚至发达国家中具有优势。 （原标题：5月外储 为什么掉头向下） 推荐： |